Divulgada nesta terça-feira (10), a ata do Comitê de Política Monetária mostra que a atividade econômica brasileira apresenta sinais evidentes de perda de ritmo, embora o avanço dos preços siga pressionado. Diante desse panorama, a autoridade monetária sinalizou a necessidade de manter a taxa Selic em patamares restritivos por um período prolongado.
Sinais de moderação na atividade
De acordo com o texto oficial, os dados mais recentes indicam uma “moderação mais acentuada da atividade econômica, principalmente em setores mais cíclicos”. Paralelamente, o mercado de trabalho exibe trajetórias mistas, com o desemprego em mínimas históricas enquanto o ritmo de novas contratações diminui.
“A taxa de desemprego mantém-se em patamares historicamente baixos, enquanto o crescimento da taxa de ocupação vem apresentando desaceleração.”
O colegiado também pontuou que os ganhos salariais médios perderam ímpeto recentemente, mas seguem avançando acima dos ganhos de produtividade, fator que é acompanhado de perto pela instituição devido aos impactos potenciais sobre a inflação. Outro ponto crítico é a desancoragem das expectativas inflacionárias projetadas pelo mercado financeiro para os próximos anos, situando-se acima da meta oficial de 3% estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional.
Na avaliação do comitê, “em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”.
Fatores externos e choques de oferta
O cenário internacional também entrou no radar do Banco Central como um elemento de maior complexidade, influenciado pela persistência de juros elevados nos países centrais e pelos reflexos geopolíticos na cotação do petróleo. Esse panorama internacional adverso impõe prudência aos mercados emergentes diante da “elevação da volatilidade de preços de ativos e commodities”.
O diagnóstico do Copom aponta para a convergência de quatro pressões distintas sobre os preços:
- A valorização do petróleo decorrente das tensões no Oriente Médio
- Os reflexos do fenômeno climático El Niño sobre a agropecuária e tarifas energéticas
- Os custos trabalhistas influenciados pelo encerramento da escala 6×1
- A desvalorização da moeda brasileira frente ao dólar
Disciplina fiscal e alinhamento
Por fim, a autoridade monetária enfatizou que a convergência da inflação depende diretamente da credibilidade fiscal. O documento alerta que eventuais descuidos com o controle da dívida pública ou retrocessos em reformas estruturais podem dificultar o alcance das metas oficiais, reiterando a rigorosa “necessidade de políticas fiscal e monetária harmoniosas”.
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